周评(2019-6-6)

广东恒信盈创私募证券投资管理有限公司   2019-06-06 本文章6阅读

一周回顾:本周上证指数周跌2.45%,深成指跌3.79%,中小板指跌3.87%,创业板指跌4.56%,上证500.81%,沪深3001.79%,中证10005.69%

 

中美贸易战进一步升级。在5月表现较为沉默的中国,在本周开始频频出手。531日,商务部发言人高峰表示,将建立不可靠实体清单制度。基于非商业目的,对中国实体封锁、断供或其他歧视性措施,对中国相关产业造成实质损害,对国家安全构成威胁或潜在威胁的外国法人、其他组织或个人将列入其中。由于此清单明显是中国版的美国商务部工业与安全局(BIS)的实体清单(entity list)的中国翻版,舆论普遍认为此行为是中国政府立场变得更加强硬的有力信号。62日,国务院新闻办公室发表《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书,对贸易战的来龙去脉和中方的立场做了明确阐述。此举也被认为是国内偏向鹰派的佐证。受此影响,资本市场以大跌回应,各指数纷纷创下调整以来新低,各板块无一幸免。代表蓝筹的上证50及沪深300还算客气,周跌幅在2%以下。代表题材小盘股的中证1000跌幅则达到了5.69%,体现出短期资金对近期经济形势的信心极端脆弱。

诚然,短期中美紧张形势似乎只会加剧。不可靠实体清单制度尚未正式出台,68日,国家发改委透露正组织研究建立国家技术安全管理清单制度。在外交上,65日至7日,习主席对俄罗斯进行了极高规格的国事访问,释放中俄深化互信协作牢不可破的信号,虽未指名,但进一步表现了对美强硬立场。然而,市场目前的悲观预期未必就没有戏剧性逆转的可能。首先,观察美国特朗普总统的外交传统,从朝鲜核谈判到对中国的贸易谈判立场,其言论态度总是出现180度逆转,并不呈现趋势规律,也没有传统的“诚信”可言,只取决于其内心认定的美国短期最大利益的演化情况。其次,贸易战对美国经济的影响开始显现。受到5月非农就业数据远逊预期的影响,美联储主席鲍威尔在64日的演讲中暗示了降息的可能,同期澳大利亚央行已经宣布降息。市场目前认为美联储有85%的可能在7月就会降息。此表态是美国与整个西方世界经济开始走弱的明显标志。最后,虽然双方短期剑拔弩张,但对话通道并未关闭,美财长姆努钦与央行行长易纲于69日在日本进行会谈,交换了意见。在短期双方不能分出明显胜负的情况下,已经极端恶化的预期也许会出现反转亦未可知。

总体而言,市场对中美关系影响反应略微过度,中美经贸的情况对中国整体经济的实际影响没有这么大。但另一方面,在基本面与贸易战对情绪的影响缓和之前,市场做多信心极度脆弱,难以形成向上合力,短期仍会以震荡为主。外盘方面,本周在美联储降息预期影响下出现明显反弹,对A股的影响有待继续观察。

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